ਮਾਡਲ ਸੀਏਪੀਏਮ: ਗਣਨਾ ਫਾਰਮੂਲਾ

ਕੋਈ ਗੱਲ ਕਿਸ ਪਰੀਵਰਤਿਤ ਨਿਵੇਸ਼ ਹੈ, ਇਸ ਨੂੰ ਸਭ ਨੂੰ ਖਤਰੇ ਨੂੰ ਖ਼ਤਮ ਕਰਨ ਲਈ ਅਸੰਭਵ ਹੈ. ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨੂੰ ਇੱਕ ਹੱਕਦਾਰ ਵਾਪਸੀ ਦੀ ਦਰ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਆਪਣੇ ਗੋਦ ਲਈ ਮੁਆਵਜ਼ਾ ਹੈ ਸੀ. ਕੈਪੀਟਲ ਸੰਪਤੀ ਸਮਾਨ ਮਾਡਲ (ਸੀਏਪੀਏਮ) ਦੀ ਗਣਨਾ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦੀ ਹੈ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ 'ਤੇ ਉਮੀਦ ਹੈ ਵਾਪਸੀ.

ਤਿੱਖਾ ਵਿਚਾਰ

ਸੀਏਪੀਏਮ ਮਾਡਲ ਿਨਰਧਾਰਨ ਇੱਕ ਅਰਥਸ਼ਾਸਤਰੀ ਦੇ ਤੌਰ ਤੇ ਤਿਆਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ ਅਤੇ ਬਾਅਦ ਵਿੱਚ ਅਰਥਸ਼ਾਸਤਰ ਵਿੱਚ ਨੋਬਲ ਪੁਰਸਕਾਰ ਨਾਲ ਸਨਮਾਨਿਤ ਕੀਤਾ , ਵਿਲੀਅਮ Sharpe ਅਤੇ ਉਸ ਦੇ 1970 ਕਿਤਾਬ ਵਿੱਚ ਬਾਹਰ ਸੈੱਟ 'ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਥਿਊਰੀ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰ. " ਇਹ ਵਿਚਾਰ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਤੱਥ ਕੁਝ ਨਿਵੇਸ਼ ਖਤਰੇ ਦੇ ਦੋ ਕਿਸਮ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ ਦੇ ਨਾਲ ਸ਼ੁਰੂ ਹੁੰਦਾ ਹੈ:

1. ਸਿਸਟੇਮੈਟਿਕ. ਇਹ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਖ਼ਤਰੇ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਸਤ੍ਰਿਤ ਨਹੀ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ. ਉਦਾਹਰਨ ਵਿਆਜ ਦਰ, ਮੰਦੀ ਦੀ ਅਤੇ ਯੁੱਧ ਹੁੰਦੇ ਹਨ.
2. Unsystematic. ਵੀ ਖਾਸ ਤੌਰ ਤੇ ਜਾਣਿਆ. ਉਹ ਵਿਅਕਤੀ ਸਟਾਕ ਲਈ ਹੀ ਖਾਸ ਹਨ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿਚ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵਿਚ ਵਾਧਾ ਵਿਸਤ੍ਰਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ. ਤਕਨੀਕੀ ਤੇ ਗੱਲ ਕਰ, ਉਹ ਇੱਕ ਭਾਗ ਨੂੰ ਸਟਾਕ ਪਹੁੰਚੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਸਮੁੱਚੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਅੰਦੋਲਨ ਨਾਲ ਸਬੰਧ ਰੱਖਦਾ ਹੈ.

ਆਧੁਨਿਕ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਥਿਊਰੀ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਖਾਸ ਖਤਰੇ ਨੂੰ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਦੁਆਰਾ ਖਤਮ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ. ਸਮੱਸਿਆ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਨੂੰ ਹਾਲੇ ਵੀ ਸੰਸਥਾਤਮਕ ਨੂੰ ਖਤਰਾ ਹੈ ਦੀ ਸਮੱਸਿਆ ਦਾ ਹੱਲ ਨਾ ਕਰਦਾ ਹੈ. ਵੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਚ ਸਭ ਨੂੰ ਸ਼ੇਅਰ ਰੱਖਦਾ ਇੱਕ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਹੈ, ਇਸ ਨੂੰ ਖਤਮ ਨਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ. ਇਸ ਲਈ, ਸਭ vexing ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਦੀ ਇੱਕ ਨਿਰਪੱਖ ਆਮਦਨ ਯੋਜਨਾਬੱਧ ਖਤਰੇ ਨੂੰ ਗਣਨਾ ਹੈ. ਇਹ ਵਿਧੀ ਇਸ ਨੂੰ ਮਾਪਣ ਲਈ ਇੱਕ ਢੰਗ ਹੈ.

ਮਾਡਲ ਸੀਏਪੀਏਮ: ਫਾਰਮੂਲਾ

Sharpe ਪਤਾ ਲੱਗਿਆ ਹੈ ਕਿ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਸਟਾਕ ਨੂੰ ਜ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਤੱਕ ਲਾਭ ਦੀ ਰਾਜਧਾਨੀ ਦੀ ਲਾਗਤ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ. ਇੱਕ ਮਿਆਰੀ ਗਣਨਾ ਸੀਏਪੀਏਮ ਮਾਡਲ ਨੂੰ ਖਤਰਾ ਹੈ ਅਤੇ ਉਮੀਦ ਵਾਪਸੀ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਦੇ ਰਿਸ਼ਤੇ ਬਾਰੇ ਦੱਸਦਾ ਹੈ:

_{r ਲਈ ਇੱਕ = r f ਨੂੰ ਇੱਕ β +} (R ਮੀਟਰ - r f), ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਆਰ _f - ਸੁਰੱਖਿਆ (ਇੱਕ ਸਮੂਹ ਦੇ ਤੌਰ ਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਚ ਖਤਰੇ ਨੂੰ ਕਰਨ ਲਈ ਇਸ ਦੇ ਖਤਰੇ ਨੂੰ ਦੇ ਅਨੁਪਾਤ) ਹੈ, r _ਮੀਟਰ ਦੇ ਬੀਟਾ ਦਾ ਮੁੱਲ - - ਇੱਕ ਖਤਰਾ ਹੈ-ਮੁਕਤ ਦੀ ਦਰ ਹੈ, _ਇੱਕ β ਦੀ ਉਮੀਦ ਝਾੜ ( r _ਮੀਟਰ - r _f) - ਇਨਾਮ ਮੁਦਰਾ.

ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਬਿੰਦੂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਖਤਰਾ ਹੈ-ਮੁਕਤ ਦੀ ਦਰ ਸੀਏਪੀਏਮ ਹੈ. ਇਹ ਇੱਕ ਨਿਯਮ, 10 ਸਾਲ ਦੀ ਸਰਕਾਰ ਕੈਦ ਤੇ ਝਾੜ ਦੇ ਤੌਰ ਤੇ, ਹੈ. ਇਸ ਨੂੰ ਕਰਨ ਲਈ ਵਾਧੂ ਦਾ ਖ਼ਤਰਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਉਹ ਜਾਣ ਲਈ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨੂੰ ਬੋਨਸ ਸ਼ਾਮਿਲ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ. ਇਹ ਇੱਕ ਸਾਰੀ ਘਟਾਓ ਵਾਪਸੀ ਦੇ ਖਤਰੇ ਨੂੰ-ਮੁਫ਼ਤ ਦੀ ਦਰ ਦੇ ਤੌਰ ਤੇ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਤੱਕ ਦੀ ਉਮੀਦ ਲਾਭ ਦੇ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ. ਜੋਖਮ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਨੂੰ ਇੱਕ ਵੇਰੀਏਸ਼ਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ Sharpe ਕਹਿੰਦੇ ਗੁਣਾ "ਬੀਟਾ."

ਖਤਰੇ ਨੂੰ ਮਾਪ

ਸੀਏਪੀਏਮ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ ਖਤਰੇ ਨੂੰ ਮਾਪ ਨੂੰ ਇੱਕ β-ਸੂਚਕ ਹੈ. ਇਹ ਰਿਸ਼ਤੇਦਾਰ ਉਤਰਾਅ ਨੂੰ ਮਾਪਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਹੈ, ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇੱਕ ਖਾਸ ਸਟਾਕ ਦਾ ਮੁੱਲ ਅੱਪ ਅਤੇ ਡਾਊਨ ਇੱਕ ਸਮੂਹ ਦੇ ਤੌਰ ਤੇ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਦਾ ਰਿਸ਼ਤੇਦਾਰ ਬਦਲਦਾ ਹੈ. ਇਸ ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟ 'ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਠੀਕ ਠੀਕ ਭੇਜਦੀ ਹੈ, ਜੇ, β _{ਨੂੰ ਇੱਕ} = 1. β _{ਨੂੰ ਇੱਕ} = 1,5 ਦੇ ਨਾਲ ਸੀਬੀ, 15% ਦੀ ਵਾਧਾ, ਜੇ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ 10% ਵਧ ਜਾਵੇਗਾ, ਅਤੇ ਜੇ ਇਸ ਨੂੰ 10% ਤੱਕ ਘੱਟ 15% ਤੱਕ ਘੱਟ ਕਰਨ ਲਈ.

"ਬੀਟਾ" ਇਸੇ ਅਵਧੀ ਲਈ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਝਾੜ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਿਅਕਤੀ ਸਟਾਕ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਫਾਇਦਾ ਅਨੁਪਾਤ ਦਾ ਇੱਕ ਅੰਕੜਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਦੇ ਕੇ ਗਣਨਾ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ. ਕਹਿੰਦੇ 1972 ਵਿਚ ਉਸ ਦੇ ਕਲਾਸਿਕ ਦੇ ਅਧਿਐਨ ਵਿਚ "ਸਮਾਨ ਮਾਡਲ ਸੀਏਪੀਏਮ ਵਿੱਤੀ ਜਾਇਦਾਦ: ਕੁਝ ਅਨੁਭਵੀ ਟੈਸਟ 'ਅਰਥਸ਼ਾਸਤਰੀ ਫਿਸ਼ਰ ਕਾਲਾ, Maykl Yensen ਅਤੇ Mayron Shoulz ਝਾੜ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਲੀਨੀਅਰ ਰਿਸ਼ਤਾ ਦੀ ਪੁਸ਼ਟੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੇ ਅਤੇ ਆਪਣੇ β-ਸੂਚਕ. ਉਹ 1931-1965 ਵਿਚ ਨਿਊਯਾਰਕ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਜ਼ 'ਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਦੇ ਅੰਦੋਲਨ ਦਾ ਅਧਿਐਨ, ਕ੍ਰਮਵਾਰ.

"ਬੀਟਾ" ਦਾ ਅਰਥ

"ਬੀਟਾ" ਮੁਆਵਜ਼ਾ ਦੀ ਰਕਮ ਨੂੰ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵਾਧੂ ਜੋਖ਼ਮ ਲੈ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਲੱਗਦਾ ਹੈ. β = 2, ਖਤਰਾ ਹੈ-ਮੁਕਤ ਦੀ ਦਰ 3% ਹੈ, ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ-ਅਧਾਰਿਤ ਵਾਪਸੀ ਦੀ ਦਰ ਹੈ, - 7%, ਮਾਰਕੀਟ ਵਾਧੂ ਵਾਪਸੀ 4% (- 3% 7%) ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ. ਇਸ ਅਨੁਸਾਰ, ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਟਾਕ 8% (2 x 4%, ਉਤਪਾਦ ਝਾੜ ਮਾਰਕੀਟ ਅਤੇ β-ਇੰਡੈਕਸ) ਵਾਪਸ ਹੈ, ਅਤੇ ਕੁੱਲ ਲੋੜੀਦੀ ਝਾੜ 11% (8% 3% ਵਾਧੂ ਵਾਪਸੀ ਪਲੱਸ ਖਤਰਾ ਹੈ-ਮੁਕਤ ਦੀ ਦਰ) ਹੈ.

ਇਹ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਖਤਰਨਾਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਖਤਰਾ-ਮੁਕਤ ਦੀ ਦਰ ਵੱਧ ਪਰ੍ੀਮੀਅਮ ਦੇਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ - ਇਸ ਰਕਮ ਨੂੰ ਇਸ ਦੇ β-ਇੰਡੈਕਸ 'ਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਬਜ਼ਾਰ' ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਗੁਣਾ ਕੇ ਗਣਨਾ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ. ਨੂੰ ਹੋਰ ਸ਼ਬਦ ਵਿੱਚ, ਇਸ ਨੂੰ,, ਬਹੁਤ ਸੰਭਵ ਹੈ ਮਾਡਲ ਦੇ ਵਿਅਕਤੀ ਨੂੰ ਹਿੱਸੇ, ਨੂੰ ਜਾਣਦਾ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਇਸ ਦੇ ਸੰਭਾਵਨਾ ਫਾਇਦਾ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਦਾ ਜਾਇਜ਼ਾ ਲੈਣ ਲਈ ਕਿ ਕੀ ਪੂੰਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਲਾਭ ਜ ਵੀ ਬਹੁਤ ਮਹਿੰਗਾ.

ਸੀਏਪੀਏਮ ਕੀ ਕਰਦਾ ਹੈ?

ਇਹ ਮਾਡਲ ਬਹੁਤ ਹੀ ਸਧਾਰਨ ਹੈ ਅਤੇ ਇੱਕ ਸਧਾਰਨ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਦਿੰਦਾ ਹੈ. ਇਸ ਨੂੰ ਕਰਨ ਲਈ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਸਿਰਫ਼ ਇਸ ਦਾ ਕਾਰਨ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਕ ਸ਼ੇਅਰ ਖਰੀਦਣ ਵੱਧ ਹੋਰ ਕਮਾਈ, ਹੋਰ ਨਾ, ਇਸ ਨੂੰ ਹੋਰ ਖਤਰਨਾਕ ਹੈ. ਨਾ ਹੈਰਾਨੀ ਦੀ ਗੱਲ, ਇਸ ਮਾਡਲ ਨੂੰ ਆਧੁਨਿਕ ਵਿੱਤੀ ਥਿਊਰੀ ਵਿਚ ਹਾਵੀ ਕਰਨ ਲਈ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤਾ. ਪਰ ਇਸ ਨੂੰ ਅਸਲ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ?

ਇਹ ਪੂਰੀ ਸਾਫ ਨਹੀ ਹੈ. ਵੱਡੇ ਠੋਕਰ "ਬੀਟਾ" ਹੈ. ਪ੍ਰੋਫੈਸਰ Yudzhin ਰਿਪੋਰਟ ਅਤੇ ਕੈਨੱਥ ਹੈ French ਨਿਊਯਾਰਕ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਜ਼, ਅਤੇ 1963-1990 ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕੀ ਅਤੇ NASDAQ 'ਤੇ ਮੁਨਾਫੇ ਸਟਾਕ ਪੜਤਾਲ ਕਰਦੇ ਹੋ, ਉਹ ਨੂੰ ਲੱਭ ਲਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਅਜਿਹੇ ਇੱਕ ਲੰਬੇ ਅਰਸੇ ਦੇ ਲਈ β-ਸੂਚਕ ਵਿੱਚ ਫਰਕ ਵੱਖ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀ ਦੇ ਵਿਵਹਾਰ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ ਨਾ ਕਰੋ. ਵਾਰ ਦੇ ਲਈ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਦੌਰ ਲਈ ਵੇਰੀਏਸ਼ਨ "ਬੀਟਾ" ਅਤੇ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਸਟਾਕ ਨੂੰ ਰਿਟਰਨ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਲੀਨੀਅਰ ਨਿਰਭਰਤਾ ਦੇਖਿਆ ਨਾ ਗਿਆ ਹੈ. ਇਹ ਡਾਟਾ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਸੀਏਪੀਏਮ ਮਾਡਲ ਗਲਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ.

ਪ੍ਰਸਿੱਧ ਸੰਦ ਹੈ

ਇਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਢੰਗ ਅਜੇ ਵੀ ਵਿਆਪਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਭਾਈਚਾਰੇ ਵਿਚ ਵਰਤਿਆ ਗਿਆ ਹੈ. ਪਰ β-ਇੰਡੈਕਸ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਕਰਨ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਸਟਾਕ ਕੁਝ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਅੰਦੋਲਨ ਨੂੰ ਕਰਨ ਲਈ ਕੀ ਕਰੇਗਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸਿੱਟਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਉੱਚ "ਬੀਟਾ" ਦੇ ਨਾਲ ਇੱਕ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੂੰ ਕਿਸੇ ਵੀ ਦਿਸ਼ਾ ਵਿੱਚ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਵੱਧ ਹੋਰ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕਰੇਗਾ, ਨੂੰ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਘੱਟ ਹਨ, ਘੱਟ ਿਜਆਦਾ ਜਾਵੇਗਾ.

ਇਹ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਲਈ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ, ਕਿਉਕਿ ਉਹ ਨਾ ਕਰਨਾ ਚਾਹੁੰਦੇ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ (ਜ ਬਰਦਾਸ਼ਤ ਨਹੀ ਕਰ ਸਕਦੇ) ਪੈਸੇ ਨੂੰ ਰੱਖਣ ਲਈ ਜੇ ਉਹ ਮਹਿਸੂਸ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਘਟ ਕਰਨ ਲਈ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ. ਅਜਿਹੇ ਇੱਕ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ, ਉਹ ਘੱਟ β-ਇੰਡੈਕਸ ਨਾਲ ਸਟਾਕ ਨੂੰ ਰੱਖਣ ਸਕਦਾ ਹੈ. ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨੂੰ ਖਤਰਾ ਹੈ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਲਈ ਆਪਣੇ ਖਾਸ ਲੋੜ ਦੇ ਮੁਤਾਬਕ ਇੱਕ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਬਣਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਦ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ β _{ਨੂੰ ਇੱਕ>} 1 ਨਾਲ ਕਾਗਜ਼, ਖਰੀਦਣ ਲਈ ਦੀ ਮੰਗ ਹੈ, ਅਤੇ β _{ਨੂੰ ਇੱਕ} ਨਾਲ <1 ਜਦ ਇਸ ਨੂੰ ਬੰਦ ਹੁੰਦਾ ਹੈ.

ਨਾ ਹੈਰਾਨੀ, ਸੀਏਪੀਏਮ ਸ਼ੇਅਰ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੇ ਗਠਨ ਲਈ ਇੰਡੈਕਸੇਸ਼ਨ ਵਰਤਣ ਦੀ ਤੇਜੀ ਹੈ, ਇੱਕ ਖਾਸ ਮਾਰਕੀਟ 'ਦਾ ਸਮਰੂਪ, ਜੋ ਖਤਰੇ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼. ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਇਸ ਤੱਥ ਦੇ ਕਾਰਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ, ਮਾਡਲ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਇੱਕ ਸਮੂਹ ਦੇ ਤੌਰ ਤੇ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵੱਧ ਇੱਕ ਉੱਚ ਵਾਪਸੀ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਲਈ ਹੈ, ਇਸ ਨੂੰ ਇੱਕ ਉੱਚ ਖਤਰੇ ਨੂੰ ਕਰਨ ਲਈ ਜਾ ਰਿਹਾ ਸੰਭਵ ਹੈ.

ਨਾਮੁਕੰਮਲ ਹੈ, ਪਰ ਸਹੀ

ਕੀਮਤ ਮਾਡਲ ਪੈਦਾਵਾਰ ਵਿੱਤੀ ਜਾਇਦਾਦ ਦੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਕੇਸ ਵਿੱਚ (ਸੀਏਪੀਏਮ) ਇੱਕ ਸੰਪੂਰਣ ਥਿਊਰੀ ਨਹੀ ਹੈ. ਪਰ ਉਸ ਦੀ ਸਹੀ ਭਾਵਨਾ. ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਦਾ ਪਤਾ ਕੀ ਲਾਭ ਕਿ ਉਹ ਆਪਣੇ ਪੈਸੇ ਨੂੰ ਖਤਰਾ ਹੈ ਇਸ ਲਈ ਹੱਕਦਾਰ ਮਦਦ ਕਰਦਾ ਹੈ.

ਿਪਛੋਕੜ ਪੂੰਜੀ ਬਜ਼ਾਰ ਦੀ ਥਿਊਰੀ

ਬੁਨਿਆਦੀ ਥਿਊਰੀ ਨੂੰ ਕਲਪਨਾ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ:

• ਆਪਣੇ ਸੁਭਾਅ ਦੁਆਰਾ ਸਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਖਤਰੇ ਨੂੰ ਬਚਣ ਲਈ ਹੁੰਦੇ ਹਨ.
• ਉਹ ਜਾਣਕਾਰੀ ਨੂੰ ਲਾਉਣ ਲਈ ਵਾਰ ਦੇ ਉਸੇ ਦੀ ਰਕਮ ਹੈ.
• ਉੱਥੇ ਬੇਅੰਤ ਰਾਜਧਾਨੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਤੁਹਾਨੂੰ ਵਾਪਸੀ ਦੇ ਖਤਰੇ ਨੂੰ-ਮੁਫ਼ਤ ਦੀ ਦਰ 'ਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਸਕਦਾ ਹੈ.
• ਨਿਵੇਸ਼ ਬੇਅੰਤ ਆਕਾਰ ਦੇ ਯੂਨਿਟ ਦੀ ਇੱਕ ਗਿਣਤੀ ਨੂੰ ਅਣਗਿਣਤ ਵਿੱਚ ਵੰਡਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ.
• ਕੋਈ ਟੈਕਸ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਖਰਚੇ.

ਇਸ ਕਰਕੇ ਇਹ ਸ਼ਰਤ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਘੱਟ ਖਤਰਾ ਹੈ ਅਤੇ ਵੱਧ ਪੈਦਾਵਾਰ ਦੇ ਨਾਲ ਮੰਤਰਾਲੇ ਨੂੰ ਚੁਣਿਆ.

ਸ਼ੁਰੂ ਤੱਕ, ਇਹ ਕਲਪਨਾ ਨਕਲੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਲਾਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ. ਇਸ ਥਿਊਰੀ ਦੇ ਸਿੱਟੇ ਇਹ ਇਮਾਰਤ ਵਿੱਚ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਕੁਝ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ? ਪਰ ਉਹ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਆਸਾਨੀ ਨਾਲ ਗਲਤ ਨਤੀਜੇ ਦਾ ਕਾਰਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਮਾਡਲ ਦੀ ਜਾਣ-ਪਛਾਣ ਦਾ ਵੀ ਮੁਸ਼ਕਲ ਸਾਬਤ ਹੋਇਆ ਹੈ.

ਸੀਏਪੀਏਮ ਦੀ ਆਲੋਚਨਾ

1977 ਵਿੱਚ, ਇੱਕ ਅਧਿਐਨ Imbarinom Budzhangom ਅਤੇ Annuarom Nassir ਕਰਵਾਏ, ਥਿਊਰੀ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮੋਰੀ ਮੁੱਕਾ. ਅਰਥ-ਕੀਮਤ ਦਾ ਸ਼ੁੱਧ ਲਾਭ ਦਾ ਅਨੁਪਾਤ ਦੇ ਕੇ ਕਾਰਵਾਈ ਦੀ ਕ੍ਰਮਬੱਧ ਕੀਤਾ ਹੈ. ਨਤੀਜੇ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਇੱਕ ਉੱਚ ਝਾੜ ਅਨੁਪਾਤ ਨਾਲ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀ, ਇੱਕ ਨਿਯਮ ਦੇ ਤੌਰ ਤੇ, ਹੋਰ ਲਾਭ ਸੀਏਪੀਏਮ ਕੇ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕੀਤੀ ਵੱਧ ਦੇਣ. ਦੀ ਥਿਊਰੀ ਕੁਝ ਸਾਲ, ਜਦ ਇਸ ਨੂੰ ਇਸ ਲਈ-ਕਹਿੰਦੇ ਦਾ ਆਕਾਰ ਪ੍ਰਭਾਵ ਖੋਜ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ (ਰੌਲਫ਼ Banz, 1981 ਦਾ ਕੰਮ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ) ਵਿਚ ਪ੍ਰਗਟ ਹੋਰ ਸਬੂਤ ਦੇ ਪੱਖ ਵਿਚ ਨਹੀ ਹੈ. ਖੋਜ ਨੇ ਇਹ ਦਰਸਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ ਛੋਟੇ ਮਾਰਕੀਟ ਪੂੰਜੀਕਰਣ ਸਟਾਕ ਬਿਹਤਰ ਸੀਏਪੀਏਮ ਕੇ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕੀਤੀ ਵੱਧ ਵਿਹਾਰ ਕੀਤਾ ਹੈ.

ਅਤੇ ਇਸ ਨੂੰ ਹੋਰ ਗਣਨਾ, ਆਮ ਥੀਮ, ਜੋ ਕਿ ਸੱਚਾਈ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜੇ, ਇਸ ਲਈ ਧਿਆਨ ਨਾਲ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ, ਅਸਲ ਵਿਚ, ਕੁਝ ਅੱਗੇ-ਲੱਭ ਜਾਣਕਾਰੀ, ਜੋ ਕਿ ਪੂਰੀ β-ਇੰਡੈਕਸ ਵਿੱਚ ਝਲਕਦਾ ਹੈ, ਨਾ ਹੈ, ਸ਼ਾਮਿਲ ਹਨ ਸੀ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ. ਅੰਤ ਵਿੱਚ, ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਸਿਰਫ ਹੈ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁੱਲ ਲਾਭ ਦੇ ਰੂਪ ਵਿਚ ਭਵਿੱਖ ਨਕਦੀ ਦੀ ਆਵਾਜਾਈ.

ਸੰਭਵ ਵਿਆਖਿਆ

ਇਸ ਲਈ ਪੜ੍ਹਾਈ ਦੇ ਅਜਿਹੇ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਗਿਣਤੀ ਹੈ, ਸੀਏਪੀਏਮ ਦੀ ਵੈਧਤਾ ਤੇ ਹਮਲਾ ਦੇ ਨਾਲ, ਢੰਗ ਅਜੇ ਵੀ ਵਿਆਪਕ ਵਰਤਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਦਾ ਅਧਿਐਨ ਕੀਤਾ ਅਤੇ ਸਾਰੇ ਸੰਸਾਰ ਉਪਰ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ? ਇੱਕ ਸੰਭਵ ਵਿਆਖਿਆ ਪਤਰਸ Chang, ਔਸ਼ਧ ਜਾਨਸਨ ਅਤੇ ਮਾਈਕਲ Scilla ਕੇ 2004 ਵਿਚ ਲੇਖਕ ਦੇ ਕੰਮ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਮਾਡਲ ਸੀਏਪੀਏਮ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਅਤੇ ਫ਼ਰਚ 1995 ਨੂੰ ਵਰਤ ਦਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਿਲ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ. ਉਹ ਕੀਮਤ ਦੇ ਘੱਟ ਅਨੁਪਾਤ ਨਾਲ ਸਟਾਕ ਦਾ ਮੁੱਲ, ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਜੋ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਹੀ ਵਧੀਆ ਹੈ, ਨਾ ਨਤੀਜੇ ਸੀ, ਕੀਤਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਸੰਭਵ, ਅਸਥਾਈ ਤੌਰ' ਤੇ ਪਸੰਦ ਅਤੇ ਸਸਤੇ ਦੀ ਮਲਕੀਅਤ ਨੂੰ ਬੁੱਕ ਕਰਨ ਲਈ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਾਇਆ. ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟ ਵੱਧ, ਅਨੁਪਾਤ ਅਸਥਾਈ ਤੌਰ 'ਤੇ, overestimated ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਕਿ ਉਹ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਦੀ ਅਵਸਥਾ ਵਿੱਚ ਹੁੰਦੇ ਹਨ.

ਕਿਤਾਬ ਦਾ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਜ ਫਾਇਦਾ ਕਰਨ ਦੀ ਕੀਮਤ ਦੇ ਅਨੁਪਾਤ ਦੇ ਤੌਰ ਤੇ ਅਜਿਹੇ ਸੂਚਕ 'ਤੇ ਕ੍ਰਮਬੱਧ ਫਰਮ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਦੇ ਇੱਕ ਅੰਤਰਮੁਖੀ ਪ੍ਰਤੀਕਰਮ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਦੇ ਵੇਲੇ' ਤੇ ਬਹੁਤ ਹੀ ਚੰਗਾ ਹੈ ਅਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਗਿਰਾਵਟ ਵਿਚ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਹੋ ਜਾਦਾ ਪ੍ਰਗਟ ਕੀਤਾ.

ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨੂੰ ਵੀ ਪਿਛਲੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਉੱਚ ਨਾਲ ਘੱਟ (ਸਸਤੇ) ਕਮਾਈ (ਵਾਧਾ) ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਕੀਮਤ ਦੇ ਅਨੁਪਾਤ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਲਈ ਉੱਚ ਭਾਅ ਕਰਨ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਕਰਦਾ overestimate ਕਰਨ ਲਈ ਹੁੰਦੇ ਹਨ. ਚੱਕਰ ਨਤੀਜੇ ਦੇ ਮੁਕੰਮਲ ਕਰਨ ਦੇ ਬਾਅਦ ਅਕਸਰ ਸਸਤੇ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀ ਲਈ ਵਾਪਸੀ ਦੇ ਇੱਕ ਉੱਚ ਦਰ ਨੂੰ ਦਿਖਾਉਣ ਅਤੇ ਵਧ ਰਹੀ ਲਈ ਹੇਠਲੇ.

ਨੂੰ ਤਬਦੀਲ ਕਰਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰਦਾ

ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਪੜਤਾਲ ਬੇਹਤਰੀਨ ਢੰਗ ਨੂੰ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਨ. ਵਿੱਤੀ ਜਾਇਦਾਦ ਮਰਟਨ (ICAPM) 1973 ਦੇ ਮੁੱਲ ਦਾ ਪਤਾ ਕਰਨ ਲਈ Intertemporal ਮਾਡਲ, ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਸੀਏਪੀਏਮ ਦੇ ਇੱਕ ਸਹਿਯੋਗੀ ਹੈ. ਇਹ ਇਸ ਟੀਚੇ ਦਾ ਪੂੰਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਗਠਨ ਲਈ ਹੋਰ ਜਰੂਰਤਾ ਵਰਤਣ ਦੀ ਕੇ ਵੱਖ ਹੈ. ਸੀਏਪੀਏਮ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨੂੰ ਸਿਰਫ਼ ਦੌਲਤ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਉਹ ਮੌਜੂਦਾ ਮਿਆਦ ਦੇ ਅੰਤ 'ਤੇ ਆਪਣੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਪੈਦਾ ਬਾਰੇ ਪਰਵਾਹ. ICAPM ਵਿਚ ਉਹ ਚਿੰਤਾ ਨਾ ਸਿਰਫ ਅੰਤਰਾਲ ਆਮਦਨ, ਪਰ ਇਹ ਵੀ ਨਸ਼ਟ ਕਰ ਜ ਲਾਭ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦਾ ਮੌਕਾ ਹਨ.

ਜਦ ਵਾਰ 'ਤੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੀ ਚੋਣ (T1) ICAPM-ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨੂੰ ਵਾਰ T' ਤੇ ਆਪਣੀ ਦੌਲਤ ਅਜਿਹੇ ਰੁਜ਼ਗਾਰ ਆਮਦਨ, ਖਪਤਕਾਰ ਸਾਮਾਨ ਦੇ ਭਾਅ ਅਤੇ ਮੌਕੇ ਦੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੇ ਸੁਭਾਅ ਦੇ ਤੌਰ ਵੇਰੀਏਬਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਸਿੱਖਣ. ਪਰ ICAPM ਇੱਕ ਚੰਗਾ ਸੀਏਪੀਏਮ ਦੇ shortcomings ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨ ਲਈ ਯਤਨ ਸੀ, ਇਸ ਨੂੰ ਵੀ ਇਸ ਦੇ ਕਮੀ ਸੀ.

ਵੀ ਨਕਲੀ

ਪਰ ਸੀਏਪੀਏਮ ਮਾਡਲ ਅਜੇ ਵੀ ਸਭ ਵਿਆਪਕ ਅਧਿਐਨ ਕੀਤਾ ਅਤੇ ਪ੍ਰਵਾਨ ਦੇ ਇੱਕ ਹੈ, ਇਸ ਦੇ ਕੰਪਲੈਕਸ ਸ਼ੁਰੂ ਤੱਕ ਨੂੰ ਵੀ ਰੱਖਣੀ ਤੌਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਲਈ ਅਸਲ ਸੰਸਾਰ ਵਿਚ ਆਲੋਚਨਾ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ. ਸਮ ਸਮ ਕਰਵਾਏ ਅਨੁਭਵੀ ਖੋਜ ਵਿਧੀ ਨੂੰ ਕਰਨ ਲਈ.

ਅਜਿਹੇ ਆਕਾਰ, ਅਨੁਪਾਤ ਅਤੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸਮਾਨ ਗਤੀ ਦੇ ਤੌਰ ਤੇ ਕਾਰਕ, ਸਾਫ਼-ਸਾਫ਼ ਨਾਮੁਕੰਮਲ ਮਾਡਲ ਲੱਗਦਾ ਹੈ. ਇਹ ਵੀ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਹੋਰ ਸੰਪਤੀ ਕਲਾਸ ਨੂੰ ਅਣਡਿੱਠ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸ ਨੂੰ ਇੱਕ ਮੁਮਕਿਨ ਚੋਣ ਨੂੰ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ.

ਹੈਰਾਨੀ ਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਸਮਾਨ ਦੇ ਮਿਆਰੀ ਥਿਊਰੀ ਦੇ ਤੌਰ ਤੇ ਸੀਏਪੀਏਮ ਮਾਡਲ ਸਾਬਤ ਕਰਨ ਲਈ ਇਸ ਲਈ ਬਹੁਤ ਕੁਝ ਖੋਜ ਦਾ ਸੰਚਾਲਨ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਕੋਈ ਵੀ ਇੱਕ ਨੇ ਅੱਜ ਮਾਡਲ, ਜਿਸ ਦੇ ਲਈ ਨੋਬਲ ਪੁਰਸਕਾਰ ਨਾਲ ਸਨਮਾਨਿਤ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ ਨੂੰ ਸਹਿਯੋਗ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕੋਈ ਵੀ ਹੁਣ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ.